Dữ liệu lạm phát tiêu dùng quốc gia của Nhật Bản (CPI) cho tháng 9/2026 sắp được công bố vào 23h30 GMT thứ Năm (tức 7h30 tối giờ miền Đông Hoa Kỳ). Các nhà kinh tế dự báo lạm phát lõi sẽ trở lại trên mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) lần đầu tiên kể từ tháng 12 năm trước, một diễn biến có thể củng cố lập luận cho một đợt tăng lãi suất nữa trước cuối năm nay.
📊 Điểm chính cần chú ý trong báo cáo CPI Nhật Bản:
- Thời điểm công bố: 23h30 GMT thứ Năm (7h30 tối giờ miền Đông Hoa Kỳ).
- Dự báo lạm phát lõi (loại trừ thực phẩm tươi sống): 2.1% (tăng từ 1.7% trong tháng 8).
- Dự báo lạm phát toàn phần: Khoảng 2.1% (tăng từ 1.9%).
- Dự báo lạm phát loại trừ thực phẩm tươi sống và năng lượng: Khoảng 2.3% (tăng từ 1.9%).
- Dữ liệu Tokyo tháng 9 vượt dự báo: Lạm phát lõi 2.7%, loại trừ thực phẩm và năng lượng 3.0%.
- BOJ đã tăng lãi suất lên 1.25% vào tháng 9 với tỷ lệ phiếu 7-2.
- Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống khoảng 2.9%.
- Tỷ giá USD/JPY duy trì gần mức 158.
- Thâm hụt thương mại tháng 9 của Nhật Bản gấp khoảng ba lần dự báo.
1. Diễn Biến Chi Tiết Về Chỉ Số Lạm Phát (CPI) Nhật Bản
Dữ liệu lạm phát tiêu dùng quốc gia của Nhật Bản cho tháng 9/2026, dự kiến công bố vào cuối ngày thứ Năm, được kỳ vọng sẽ cho thấy lạm phát lõi một lần nữa vượt qua mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ). Đây sẽ là lần đầu tiên chỉ số này đạt mức đó kể từ tháng 12 năm trước, tạo tiền đề vững chắc cho khả năng tăng lãi suất tiếp theo.
Theo khảo sát của Reuters với 15 nhà kinh tế, lạm phát lõi, không bao gồm thực phẩm tươi sống nhưng có bao gồm năng lượng, được dự báo tăng 2.1% so với cùng kỳ năm trước. Con số này cao hơn đáng kể so với mức 1.7% ghi nhận trong tháng 8. Các nhà kinh tế chủ yếu cho rằng sự gia tăng này là do chi phí năng lượng cao hơn, liên quan đến xung đột ở Trung Đông, đã bắt đầu ảnh hưởng đến hóa đơn hộ gia đình.
Ngoài ra, các nhà phân tích khác dự kiến lạm phát toàn phần sẽ tăng lên khoảng 2.1% từ mức 1.9% trước đó. Đối với thước đo lạm phát loại trừ cả thực phẩm tươi sống và năng lượng, thường được coi là chỉ báo về áp lực giá cơ bản, dự kiến sẽ đạt khoảng 2.3%, tăng từ 1.9%. Những dự báo này đều cho thấy một xu hướng tăng mạnh mẽ trong các chỉ số lạm phát.
Rủi ro dường như nghiêng về một kết quả cao hơn dự kiến. Các số liệu của Tokyo cho tháng 9, được công bố sớm hơn trong tháng này, đã vượt xa dự báo: lạm phát toàn phần và lạm phát lõi đều đạt 2.7%, trong khi thước đo loại trừ thực phẩm và năng lượng chạm mốc 3.0%. Dữ liệu của Tokyo thường được công bố khoảng ba tuần trước số liệu quốc gia và được sử dụng rộng rãi như một chỉ báo hàng đầu.
Tuy nhiên, sự so sánh không hoàn toàn chính xác. Một phần của sự tăng vọt ở Tokyo đến từ việc hết hạn một số biện pháp hỗ trợ của chính phủ. Trong khi đó, trên toàn quốc, các khoản trợ cấp điện vẫn giữ giá điện ở mức thấp vào tháng 8, khi chúng thấp hơn khoảng 2.4% so với một năm trước.
2. Phản Ứng Của Ngân Hàng Trung Ương Nhật Bản (BOJ)
Việc công bố dữ liệu lạm phát này diễn ra vào một thời điểm nhạy cảm đối với Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ). BOJ đã nâng lãi suất chính sách lên 1.25% vào tháng 9, đánh dấu lần tăng thứ hai trong năm nay. Quyết định này được thông qua với tỷ lệ phiếu 7-2, trong đó hai thành viên phản đối cho rằng lạm phát vẫn đang chạy dưới mục tiêu.
Lạm phát lõi đã duy trì dưới 2% trong bảy tháng liên tiếp tính đến tháng 8, bao gồm cả hai lần tăng lãi suất. Một chỉ số lạm phát lõi đạt hoặc vượt mức đồng thuận sẽ làm suy yếu lập luận phản đối đó, đặc biệt là chỉ chưa đầy một tuần trước cuộc họp chính sách của BOJ vào ngày 29-30/10.
Các quan chức BOJ đã ngày càng nhấn mạnh các rủi ro tăng giá. Thống đốc Kazuo Ueda đã phát biểu trước quốc hội trong tuần này rằng lạm phát cơ bản đang rất gần mục tiêu 2%. Ông viện dẫn nhu cầu toàn cầu mạnh mẽ liên quan đến trí tuệ nhân tạo cùng với thị trường lao động thắt chặt. Phó Thống đốc Himino cũng đã cảnh báo về nguy cơ hành động quá muộn.
Thống đốc Ueda cũng mô tả nhiệm vụ của ngân hàng là neo giữ lạm phát quanh mức 2%, thay vì cố gắng nâng nó lên như đã làm trong kỷ nguyên giảm phát. Điều này cho thấy sự thay đổi trong trọng tâm chính sách của BOJ, từ việc chống giảm phát sang duy trì ổn định giá cả.
Mặc dù vậy, một động thái tăng lãi suất trong tháng 10 không phải là kịch bản cơ bản. Các nguồn tin thân cận với suy nghĩ của ngân hàng nói với Reuters rằng BOJ có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng này, trừ khi đồng yên suy yếu hơn nữa và đẩy chi phí nhập khẩu lên cao. Các nguồn tin cho biết ngân hàng có thể sẽ nâng dự báo lạm phát cho năm tài chính tiếp theo, do giá dầu duy trì áp lực giá lâu hơn dự kiến.
BOJ cũng sẽ tiếp tục tập trung vào các rủi ro lạm phát, để ngỏ khả năng tăng lãi suất ngay trong tháng 12. Thị trường hiện gần như không định giá khả năng tăng lãi suất vào tháng 10. Các ước tính về khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 thay đổi tùy theo thước đo, từ khoảng 60% đến khoảng 80%.
3. Tác Động Đến Thị Trường Tài Chính Nhật Bản
Tỷ giá USD/JPY đã duy trì trong một biên độ hẹp trong tháng này, dao động trong khoảng từ dưới 157 đến dưới 159. Đường trung bình động hàm mũ 200 ngày (200-day EMA) nằm ngay trên mức 157.50. Một chỉ số CPI mạnh mẽ sẽ kiểm tra giới hạn dưới của phạm vi này, trong khi một chỉ số yếu sẽ đẩy cặp tiền này trở lại gần 159, nơi rủi ro can thiệp trở thành yếu tố bảo vệ chính cho đồng yên.
Trên thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB), các phân khúc kỳ hạn 2 năm và 5 năm là những phần dễ bị ảnh hưởng nhất bởi bất kỳ sự định giá lại nào của khả năng tăng lãi suất vào tháng 12. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm hiện đang ở gần mức 2.3%. Một báo cáo lạm phát mạnh mẽ có thể gây áp lực tăng lên các lợi suất này.
Lợi suất JGB đã tăng trước khi dữ liệu được công bố. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống khoảng 2.9%, mức thấp nhất kể từ đầu tháng 9, sau khi đạt đỉnh trên 3.1% vào cuối tháng 9. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đã giảm xuống gần 3.9%, mức thấp nhất kể từ đầu tháng 8.
Nhu cầu trú ẩn an toàn liên quan đến xung đột ở Trung Đông, căng thẳng tài khóa ở Pháp và biến động trong các cổ phiếu liên quan đến AI đã hỗ trợ cho động thái này. Các nhà phân tích tại MUFG dự kiến lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm sẽ giao dịch trong khoảng từ 2.85% đến 3.00% trong tuần này. Một chỉ số lạm phát mạnh mẽ sẽ kiểm tra đà tăng này.
Đồng yên đã bị mắc kẹt. USD/JPY đã dành phần lớn tháng 10 gần mức 158, bị kẹt giữa kỳ vọng thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa từ BOJ và hoạt động bán đồng tiền này một cách có cấu trúc. Thâm hụt thương mại tháng 9 của Nhật Bản đạt khoảng 540 tỷ yên, gấp khoảng ba lần dự báo, phản ánh lượng yên mà các nhà nhập khẩu phải bán để thanh toán hóa đơn của họ.
Bộ trưởng Tài chính Katayama vẫn chưa chỉ định mức can thiệp cụ thể, nhưng mối đe dọa về việc mua vào chính thức đã giúp hạn chế đà tăng của cặp tiền này. Điều này cho thấy chính phủ Nhật Bản vẫn đang theo dõi sát sao tỷ giá và sẵn sàng hành động nếu cần thiết để ổn định đồng yên.
Đối với thị trường chứng khoán, chỉ số Nikkei có khả năng sẽ chủ yếu chịu ảnh hưởng từ lĩnh vực công nghệ. Nikkei đã nhanh chóng lấy lại mốc 70,000 điểm vào đầu tháng này nhờ sự lạc quan mới về AI, trước khi một đợt bán tháo toàn cầu trong các cổ phiếu AI và bán dẫn ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.
Dầu vẫn là một yếu tố khó lường: sức mạnh bền vững của dầu thô liên quan đến xung đột ở Trung Đông tiếp tục cung cấp năng lượng cho lạm phát Nhật Bản và các dự báo sắp tới của BOJ. Điều này có thể duy trì áp lực lạm phát trong dài hạn hơn dự kiến, ảnh hưởng đến các quyết định chính sách của ngân hàng trung ương.
4. Nhận Định Và Triển Vọng Về Japan CPI Preview
Ngoài dữ liệu CPI sắp tới, trọng tâm sẽ chuyển sang báo cáo triển vọng hàng quý của BOJ vào tuần tới. Trong báo cáo này, ngân hàng được kỳ vọng sẽ tuyên bố rằng lạm phát cơ bản đã đạt khoảng 2%, một tín hiệu cho thấy sự sẵn sàng tiếp tục tăng lãi suất. Một chỉ số CPI quốc gia xác nhận tín hiệu từ dữ liệu Tokyo sẽ củng cố quan điểm này.
Ngược lại, một chỉ số dưới 2% sẽ làm sống lại lập luận của những người phản đối và khiến đồng yên phụ thuộc nhiều hơn vào mối đe dọa can thiệp. Điều này cho thấy tầm quan trọng của báo cáo CPI tháng 9 trong việc định hình kỳ vọng và hướng đi chính sách tiền tệ của BOJ trong những tháng cuối năm 2026.
Tóm lại, báo cáo CPI tháng 9 của Nhật Bản là một sự kiện quan trọng, có khả năng định hình lại kỳ vọng về chính sách tiền tệ của BOJ. Với dự báo lạm phát lõi vượt mục tiêu 2%, kịch bản tăng lãi suất vào tháng 12 trở nên khả thi hơn, mặc dù BOJ có thể sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 10 để đánh giá thêm dữ liệu.
📖 Bài Viết Liên Quan
📈 Theo dõi giá vàng realtime tại KeyTrading
Cập nhật giá vàng XAU/USD • Biểu đồ realtime • Phân tích kỹ thuật
