Cập nhật Ngân sách Vương quốc Anh: OBR Hạ Dự Báo Tăng Trưởng, £15 Tỷ Đệm Tài Khóa Được Duy Trì

Vào tháng 10 năm 2026, Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách (OBR) đã công bố những điều chỉnh đáng kể đối với dự báo tăng trưởng kinh tế của Vương quốc Anh, đặc biệt là việc cắt giảm triển vọng ngắn hạn. Mặc dù vậy, chính phủ vẫn tự tin sẽ tuân thủ các quy tắc tài khóa của mình, với một khoản đệm tài chính £15 tỷ vào cuối giai đoạn dự báo trong bản uk budget mới nhất.

📊 Điểm nhấn chính từ Ngân sách Vương quốc Anh tháng 10/2026:

• Dự báo tăng trưởng GDP năm 2027: Chỉ còn 1.0% (giảm mạnh từ 1.6%).
• Đệm tài khóa cuối kỳ dự báo: £15 tỷ.
• Lãi suất trái phiếu chính phủ Anh 10 năm: Giảm xuống 5.34%.
• Nợ công (PSNFL) 2026/27: Dự kiến 83.2% GDP.

1. Điều chỉnh Dự báo Tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP)

OBR đã công bố các sửa đổi quan trọng đối với dự báo tăng trưởng GDP của Vương quốc Anh, phản ánh một cái nhìn thận trọng hơn về triển vọng kinh tế. Đặc biệt, mức tăng trưởng cho năm 2027 đã bị hạ cấp đáng kể.

Các con số điều chỉnh cụ thể như sau:

• GDP năm 2026: Dự kiến đạt 1.2%, tăng nhẹ so với mức 1.1% được công bố vào tháng 3.
• GDP năm 2027: Chỉ còn 1.0%, giảm mạnh so với dự báo 1.6% trước đó, đây là điểm đáng chú ý nhất trong báo cáo.
• GDP năm 2028: Giữ nguyên ở mức 1.6%, không thay đổi so với dự báo tháng 3.
• GDP năm 2029: Tăng lên 1.8%, cao hơn mức 1.5% được dự kiến trước đó.
• GDP năm 2030: Đạt 1.7%, cũng tăng so với mức 1.5% của tháng 3.
• GDP năm 2031: Dự kiến ở mức 1.6%.

Việc điều chỉnh giảm mạnh dự báo tăng trưởng cho năm 2027 xuống chỉ còn 1.0% là một con số nổi bật, cho thấy những thách thức kinh tế tiềm ẩn. Tuy nhiên, các dự báo cho những năm xa hơn lại có vẻ tích cực hơn, một chiến lược thường thấy trong các báo cáo ngân sách.

2. Triển vọng Nợ Công và Tình hình Tài khóa

Bên cạnh dự báo tăng trưởng, các số liệu về tài khóa cũng cho thấy một bức tranh đáng lo ngại hơn về triển vọng nợ công của quốc gia. Tỷ lệ nợ ròng khu vực công trên GDP dự kiến sẽ tăng lên trong những năm tới.

Tỷ lệ nợ tài chính ròng khu vực công so với GDP đã được điều chỉnh như sau:

• 2026/27: 83.2% GDP, tăng từ 82.6% trước đó.
• 2027/28: 83.8% GDP, tăng từ 82.9%.
• 2028/29: 83.8% GDP, tăng từ 82.9%.
• 2029/30: 83.1% GDP, tăng từ 82.2%.
• 2030/31: 82.3% GDP, tăng từ 81.1%.
• 2031/32: Dự kiến ở mức 81.7% GDP.

OBR cũng dự báo thâm hụt ngân sách sẽ đạt 4.2% GDP trong năm nay, sau đó thu hẹp xuống 3.4% vào năm tới. Khoản vay ròng khu vực công được dự kiến ở mức 1.8% GDP vào năm 2030/31, cao hơn mức 1.6% trong dự báo tháng 3.

3. Các Quyết sách Tài chính của Bộ trưởng Healey

Bộ trưởng Tài chính Healey đã thông báo rằng chính phủ sẽ chi thêm £14 tỷ cho chi phí lãi suất nợ trong năm nay. Con số này nhấn mạnh tác động tiêu cực của chi phí vay toàn cầu tăng cao đối với ngân sách quốc gia.

Ông Healey tái khẳng định cam kết duy trì các quy tắc tài khóa của chính phủ, đồng thời loại trừ khả năng tăng thuế trên diện rộng hoặc cắt giảm sâu các dịch vụ công. Một phần của khoản đệm tài khóa còn lại sẽ được sử dụng để hấp thụ tác động từ cuộc xung đột ở Iran.

4. Đệm Tài khóa và Phản ứng Thị trường

Khoản đệm tài khóa £15 tỷ được công bố thấp hơn đáng kể so với mức £23.6 tỷ được dự kiến vào tháng 3. Tuy nhiên, con số này lại khá phù hợp với kỳ vọng £15 tỷ từ cuộc khảo sát của Reuters với các nhà kinh tế.

Phản ứng của thị trường cho đến nay tương đối bình tĩnh. Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh 10 năm đã giảm xuống 5.34%, giảm 1.4 điểm cơ bản trong ngày giao dịch. Thị trường trái phiếu có vẻ yên tâm phần nào trước cam kết về kỷ luật tài khóa.

Đối với đồng bảng Anh, ngân sách lần này nhìn chung có vẻ trung lập. Không có cú sốc tài khóa rõ ràng nào gây ra đợt bán tháo, nhưng cũng không có yếu tố nào đáng kể để cải thiện triển vọng tăng trưởng của Vương quốc Anh. Đồng bảng Anh cuối cùng đã giảm 16 pip xuống 1.3284 trong ngày và ít thay đổi kể từ khi các tin tức về ngân sách được công bố.

5. Nhận định và Triển vọng Kinh tế Vương quốc Anh

Bức tranh tổng thể cho thấy Bộ trưởng Healey đã thành công trong việc duy trì một khoảng không gian tài khóa nhất định, bất chấp môi trường kinh tế đầy thách thức. Điều này bao gồm tăng trưởng yếu, chi phí trả nợ cao và sự bất ổn địa chính trị đáng kể.

Tuy nhiên, khoản đệm £15 tỷ không phải là một tấm đệm đặc biệt lớn đối với một nền kinh tế đang đối mặt với nhiều khó khăn. Việc hạ cấp dự báo tăng trưởng năm 2027 là một lời nhắc nhở rằng Anh có rất ít chỗ cho những thất vọng về kinh tế.

Mặc dù cam kết về kỷ luật tài khóa có thể mang lại sự an tâm cho thị trường trái phiếu, nhưng triển vọng tăng trưởng chung của Vương quốc Anh vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện đáng kể.

📈 Theo dõi các phân tích tài chính chuyên sâu tại KeyTrading

Cập nhật tin tức kinh tế vĩ mô • Phân tích thị trường • Nhận định chuyên gia